郭田勇的博客

    国家统计局4月19日公布的数据显示，3月份居民消费价格指数CPI单月同比上涨3.3%，突破了我国既定的不超过3%年度通胀目标，这也是继去年12月份以来第四个月CPI出现连续高速增长。中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇在接受《中国产经新闻》记者采访时指出，CPI快速上涨态势下，央行可能通过加息调整社会总需求，但致CPI上涨的非市场性因素又可能导致未来加息调控成效大打折扣，由此，央行如何打出下一张加息牌还将面临着不少的考验。

    统计数据显示，一季度CPI同比上涨2.7%，但3月份CPI单月上涨3.3%，从体总体情况来看，2.7%的涨幅仍然在国家划定的年度通胀红线之内。国家统计局新闻发言人分析指出，一季度出现高通胀的原因，主要是受去年食品价格上涨的翘尾因素影响，如果扣除因上年食品价格上涨1.5%的翘尾因素，今年一季度实际上涨只有1.2%，这一数据与去年同期持平。

    即便是今年一季度的CPI实际上涨只有1.2%，但物价的叠加效应还是使百姓生活受到影响，而且有可能影响币值稳定及经济安全。中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇4月19日接受本报记者采访时认为，在这样的背景下，按照通常的惯例，加息来调控社会总需求是时下央行极有可能的一种选择。但加息到底能在多大程度上发挥作用还要取决于市场因素影响物价上涨的程度。

   郭田勇教授认为，只有由市场因素所决定的商品价格才能因实行加息货币政策调控发挥作用。从目前造成一季度物价上涨的基础性因素来看，我国粮食价格不是完全由市场供需因素所决定的，还受诸如气候、自然灾害、国际市场的传导作用等非市场性因素制约。我国去年12月份以来的这轮粮价上涨就是受国际市场传导作用影响。

    郭田勇说，国际粮价不是由哪一个国家的央行通过货币政策所能左右的。从国际市场来看，粮价受国际期货市场影响比较大，但国际期货市场定价也不是完全由经济因素所决定。所以，至于这次我国一季度CPI中，到底有多少商品的价格涨落是完全由市场供需形成，加息能够在多大程度上影响物价都是未知数。

    去年12月份以来不断上升的CPI指数表明，今年全年央行都可能面临较大的物价控制压力。“从当前形势看，央行未来小幅加息可能性比较大。”郭田勇说，“至于加息调控有多大效果不敢说，但至少从调控目的及总的情况来看，央行适当加息还是有必要的。”

    但郭田勇还进一步指出，加息也让央行有所顾虑，那就是加息势必会推动人民币快速升值，可能会带来更多的国际热钱涌入。加息效果尽管存在不确定性，加息亦会带来一些无法规避的矛盾。伴随着现实复杂性和未来的不可预见性因素增多，央行无论采用什么要样的货币手段无疑都会面临考验。

      ------源于《中国产经新闻报》  记者：郑言成